Donald Trump：愚蠢造成通胀股市应涨

美国总统Donald Trump在8月非农公布后表态：增长不会造成通胀，愚蠢才会造成通胀；今日就业远超预期，股市本应上涨而非下跌。

劳工统计局数据显示，8月非农就业增加16.2万人，显著高于市场约5.5万至5.6万的预期，失业率持稳在4.1%。他称这是“出色的就业数字”，并指责市场一见到好数据就因通胀思维而走弱。

三大指数随即回落。盘中道指跌约0.3%至0.7%，标普500跌约0.2%至0.5%，纳指跌幅较小；10年期美债收益率升至约4.77%，CME联邦基金期货显示9月16日议息加息25个基点的概率由前一日约49%升至约58%至65%。

通胀仍高于美联储2%目标。7月CPI同比约3.4%，PCE读数更高；通胀已连续约65个月高于目标。他同时要求美国应享有全球最低利率，并称每提高1个基点，美国债务利息每年多付约6500亿美元。

白宫叙事把就业强劲写成信用改善，市场则把同一组数据写成美联储更有空间优先打通胀。前一日美联储理事Christopher Waller曾释放“若物价继续降温可按兵不动”信号，股指一度收涨超1%，今日被就业超预期对冲。

市场机制上，买方是仍押注人工智能资本开支与大型科技的资金，卖方是利率敏感的成长股与久期资产。这是典型的数据驱动交易：就业超预期提高加息概率，折现率上升压低估值。受益方是短期美元与部分银行净息差交易，承压方是依赖低利率贴现的股市和财政利息支出。

来源：公开信息