ARK Invest首席执行官Cathie Wood：比特币经历85%暴跌的时代已经结束
ARK Invest首席执行官Cathie Wood在接受CNBC《Squawk Box》采访时表示，比特币过去那种85%—95%的极端价格崩盘“已经结束”，在她看来，如今如果最大跌幅控制在约50%，对比特币社区而言都将被视为一种“胜利”。 她强调，比特币如今是一项“被验证的技术与货币系统”，正成长为独立资产类别，其波动结构因大型机构持续配置而出现下行收敛，历史式心跳崩盘属于技术早期阶段的现象。
Wood同时重申对比特币长期走势的乐观：ARK最新报告与多次公开访谈中，仍给出远高于当前价格的中长期目标，认为比特币正从“高投机性资产”转向“数字黄金”与价值储藏网络，在2020年代剩余时间里将主导加密资产市值增量，同时其相对稳定性也会进一步强化其在传统金融机构资产配置中的角色。
来源：公开信息
ABAB AI Insight
Wood这句“85%崩盘时代结束”，核心在于她认为比特币已经从“早期科技股式资产”过渡到“成熟大宗资产逻辑”：早期的极端回撤，本质是流动性集中在散户与高杠杆投机者手中，任何宏观紧缩都会触发连环清算；而如今，ETF、企业资产负债表与主权级资金的进入，将持仓结构从“短期投机”重配为“长期配置信仰”，极端抛压被更厚的机构买盘吸收，波动的下沿随之抬升。
从历史视角看，如果比特币真的从85%回撤时代走向“最多跌50%就算大熊市”，那意味着它正在经历一场典型的资产成熟过程：高波动是早期风险溢价，随后进入“虽仍剧烈但可建模”的区间。这一过程曾在黄金、成长股甚至部分新兴市场中出现——波动率与回撤幅度下降，不是意味着不再有熊市，而是意味着资产开始被纳入主流资产配置模型，可以被保险公司、养老金和主权基金写进风控条款。Wood的判断，事实上是在为比特币争取“系统内资产”的地位，而不是继续把它留在“边缘投机品”的叙事里。
在更大的加密结构中，她同时下调比特币某些使用场景（如新兴市场支付与小额结算），部分被美元稳定币取代，却抬高其“数字黄金”角色，这说明：加密体系内部的功能分工已经清晰——稳定币承担“数字美元”的交易职能，智能合约链承担应用与流动性职能，比特币则被推向“超主权抵押品”的位置。 一旦这种分层稳定下来，未来市场对比特币的定价将越来越像对待一种长期信用锚，而不是单纯的科技概念股，这也为Wood宣称“极端崩盘时代结束”提供了逻辑支撑：当一个资产被制度化纳入全球资产负债表，它的剧烈跌幅就不再只是市场情绪，而会成为宏观金融稳定议题。