Bitwise CIO：Gensler幽灵仍锁死代币估值，协议币可重塑经济模型暴富

Bitwise 投资主管 Matt Hougan 指出，Gary Gensler SEC时代迫使代币设计成“无法获利”的纯工具，那时代已结束，但市场仍按贫穷心态定价，忽略协议通过动态 tokenomics（如费用分红、回购、燃烧）长期捕获价值的潜力。
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他剖析：DeFi协议通过双边市场（供给+需求）构建护城河，远超传统金融单边撮合，Gensler后监管松绑让 Aave 等能安全转向价值累积，而非像过去那样把协议费全烧 gas 或分给无关治理者。
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这一转变将催生“新金融”：代币从“无利工具”变“股权等价”，机构通过 tokenized ETF/vault 入场，协议币估值将随经济模型迭代而重估，过去“治理重、收益轻”的设计将被彻底颠覆。
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来源：公开信息