摩根士丹利分析师Joseph Moore 预测DRAM价格大幅上涨
摩根士丹利分析师Joseph Moore 表示，上周与多位数据中心采购人士交流后发现当前内存供应紧张状况未缓解。
DRAM等内存产品价格在可比基础上较第二季度至第三季度预计上涨至少25%，高于此前预期，内存短缺可能在2027年和2028年进一步恶化，AI需求大量消耗DRAM产能并影响PC和智能手机供应。
AI算力资本驱动内存采购增加，数据中心运营商成为高价买方，内存厂商受益于供需失衡带来的定价权提升，而AI扩张计划面临瓶颈承压，PC与智能手机产业链成本上升。
来源：公开信息
ABAB AI 解读
Joseph Moore 所在的摩根士丹利此前多次发布AI供应链报告，此次基于数据中心一线采购反馈的判断，延续其过往对硬件周期前瞻的分析路径，包括早期对GPU短缺的预警。
资本路径上，AI训练与推理需求推动资金向内存扩产项目集中，内存厂商获得更高资本开支回报，动机在于抓住AI资本支出浪潮，而下游AI公司与传统电子厂商则面临成本压力被迫接受涨价或延期。
类似2021-2022年芯片荒期间内存价格暴涨推动三星、SK海力士等厂商利润激增的案例，当前内存行业处于AI驱动的供需错配扩张阶段。
结构判断 本质属于定价权转移：AI爆发将DRAM等关键内存的定价权从下游终端厂商转移至上游供应商，机制上源于需求增速远超产能建设周期，导致资本必须为有限资源支付溢价并加速行业集中。
ABAB News · 认知定律
AI越热，瓶颈越先于利润显现。
定价权属于掌握稀缺物理资源的环节。
需求爆炸时，供应链上游永远先笑。