Santos：一旦上市公司开始涉足加密货币股价表现几乎全部崩盘

Kyle Chassé：Santiago Roel Santos对每家触碰加密货币的主要上市公司进行了完整回测，结果显示一旦公司开始涉足crypto，股价表现几乎全部崩盘

Santiago Roel Santos（加密基金管理人）亲手跑了全市场回测：筛选所有触及加密货币（持有比特币、以太坊、发行代币、推出NFT、建链上产品、宣布区块链战略等）的美国主要上市公司，精确锁定“首次公开触碰crypto”的那天起，追踪其后续股价表现。结果令人震惊——绝大多数公司在那个节点后出现显著负超额收益，平均跑输大盘20-50%以上，许多甚至直接进入长期下行通道或暴跌。

这个回测引发加密投资圈热议，因为它用数据戳破了“公司涉足crypto=利好股价”的叙事：Santiago在播客和X线程中反复强调，市场把“crypto曝光”视为短期炒作催化剂，但长期看往往是管理层分心、资源错配、监管风险暴露或时机错误（通常在周期高点宣布）的信号；多家英文账号和分析师转发他的图表，指出典型案例包括MicroStrategy早期暴涨后长期震荡、Tesla 2021年买币后股价大幅回调、Coinbase上市后持续阴跌，以及多家传统公司（如Overstock、Square改Block）在crypto高光后表现平平甚至崩盘。

Santiago的结论直白：真正能从crypto中长期受益的公司极少，绝大多数是“借crypto讲故事”拉高股价后被市场反噬。他建议投资者别再迷信“某某公司all in crypto=暴富”，而是看基本面是否真正因crypto变强，否则大概率是“买谣言、卖事实”的经典陷阱。

来源：公开信息