Vanguard Group：长期赢家不是最早造出AI的公司，而是真正会用AI的公司
资产管理巨头 Vanguard 在官方账号发文指出，关于AI的讨论仍过度集中在“谁先造出来”，而历史经验表明，真正的长期优势往往属于那些“学会如何把技术用好”的公司。 该机构在面向理财顾问和机构客户的研究中，将AI应用拆解为“协助、增强、行动”三阶段，并持续强调：从业务流程、合规、安全出发，将AI嵌入日常决策与客户服务，比单纯抢跑模型更能形成持久护城河。
Vanguard 自身也在推出 Expert Insights 等AI驱动工具，为顾问提供组合分析与即时洞察，配合内部 GenAI 治理委员会，以“稳健落地”而非“技术炫耀”为导向推进AI应用。 多家金融与科技行业研究指出，这一思路与当前“AI基础设施+应用层”分化趋势相吻合：技术本身正在商品化，真正难以复制的是将AI深度嵌入产品与组织的能力。
来源：公开信息
ABAB AI 解读
Vanguard 的表态，从资产管理机构视角重申了一个在产业史上反复被验证的规律：技术发明者与最终收益者往往不是同一批公司。电气化、互联网到云计算，每一轮技术浪潮中，真正获得超额回报的，是那些把新技术当成“生产函数重写工具”的企业，而不是单纯把技术当作“故事”的公司。 AI在这轮周期中也将遵循类似路径——模型和算力迟早会接近商品化，组织如何把它们用进定价、风控、服务和运营，才决定利润结构。
对资本市场而言，这种区分直接影响估值逻辑：一端是“卖AI”的公司，一端是“用AI”的公司。前者短期享受叙事溢价，但其护城河容易被后来者追平；后者通过在关键流程中嵌入AI，降低信息处理成本、提升服务粘性，相当于在原有业务之上额外叠加一层“隐形生产力红利”。 Vanguard 作为被动资金与长期资本代表，公开强调“会用AI比先造AI更重要”，本质上是给出一套跨周期的选股与配置框架：看谁能把AI变成结构性成本优势，而不是谁喊得最响。
从更长的历史结构看，这也意味着AI不是一个独立产业，而是对既有产业的“再金融化”与“再算法化”。当AI降低信息处理门槛，单纯依赖信息不对称的旧式优势（如传统研究、销售话术）会被削弱，而依赖规模、监管壁垒、网络效应、实体资产的优势更可能被放大——因为AI在这些场景中只是加速器。 Vanguard 把焦点放在“使用能力”而非“造轮子能力”，其实是在提示一个未来十年的底层逻辑：真正的AI赢家，未必长得像“AI公司”。