字节跳动获28家银行296亿美元贷款
据彭博社报道，TikTok母公司字节跳动已与28家银行组成的银团签署总额296亿美元的贷款协议，用于支持其AI业务扩张，该贷款已于近期完成签署。
这笔贷款最初计划规模为200亿美元，因银行认购需求旺盛而扩大至296亿美元；贷款期限为3年、可延长至5年，利率为SOFR（担保隔夜融资利率）基础上加68个基点，融资用途为"一般企业用途"，涵盖AI相关投资。
银团中中资银行占据主导，15家中资银行合计承贷约189亿美元、约占贷款总额64%，其中中国工商银行认购30亿美元为最大单一贷款人，中国银行认购25亿美元，中国建设银行认购15亿美元；外资银行中汇丰银行以15亿美元成为最大外资贷款人。
这一规模使其成为今年亚洲第二大美元融资，仅次于软银集团今年3月获得的400亿美元过渡贷款；但两笔贷款的融资成本差异悬殊——软银该笔过渡贷款初始利率约为基准利率加250个基点，是字节跳动此次贷款利率的近四倍，反映出银行对两家公司信用状况的不同评估。
字节跳动此前已披露，2026年资本开支计划可能提高至约700亿美元，主要投向数据中心等AI基础设施；今年3月还有报道称，字节跳动计划在马来西亚建设AI数据中心，采购约500台英伟达Blackwell系统、约3.6万块B200芯片，硬件投入预计超过25亿美元，此举被解读为中国科技公司借道第三国、规避美国对华先进芯片出口限制的常见路径之一。
对参与银团的中资银行而言，这是在国内信贷需求疲软背景下争夺头部科技企业优质贷款资产的机会，工商银行、中国银行等国有大行借此进一步巩固与字节跳动的融资关系；对字节跳动而言，用远低于软银的融资成本获取近300亿美元资金，意味着可以更从容地推进海外AI基础设施建设，而不必像OpenAI、Anthropic等美国同行那样依赖股权融资或高息过桥贷款来支撑算力投入。
来源：公开信息
ABAB AI 解读
字节跳动此次融资并非首次大规模举债——2024年该公司已通过约20家银行完成108亿美元融资，这次296亿美元规模较前次扩大近三倍，反映出其资金需求随AI战略推进快速膨胀；与此同时，字节跳动过去一年已多次被曝光在马来西亚、其他东南亚国家布局AI数据中心，采购英伟达高端芯片以规避美国出口管制，这类"出海建算力"的路径与阿里巴巴、腾讯等中国科技巨头近年应对芯片禁令的做法一脉相承。
这笔296亿美元资金的流向清晰指向AI基础设施——字节跳动已披露2026年资本开支或达700亿美元，主要用于数据中心建设，而马来西亚项目仅硬件采购就需超25亿美元；值得注意的是，贷款以远低于市场平均水平的68个基点溢价获得，说明银行对字节跳动现金流和资产质量的信心，资金调动的核心动机是抢在全球AI算力竞赛白热化之前，用相对低成本的债务杠杆锁定海外算力资源。
与软银为增持OpenAI股份而背负的高息过桥贷款（利率约为基准利率加250个基点，此后还多次寻求追加至最高400亿美元的贷款）相比，字节跳动此次融资成本明显更低，这种差异类似传统行业中"现金流稳定的巨头以投资级利率借贷，而依赖单一资产估值的杠杆型投资者只能接受高息条款"的分野；当前全球AI基础设施融资正处于"债务规模持续创纪录、但不同公司议价能力急剧分化"的阶段，字节跳动凭借TikTok等现金牛业务的稳定现金流，在这轮分化中明显占据更有利位置。
这本质上是一次资本集中效应的体现——当AI基础设施投资规模已经膨胀到数百亿美元级别时，只有现金流稳定、资产负债表健康的头部公司才能以低成本获得银行体系的大规模授信，而更多依赖股权质押或资产抵押的公司则被迫接受更高的融资成本；机制上，这种融资成本的分化会进一步放大头部公司的算力扩张速度优势，使AI基础设施竞赛本身也逐渐演变为一场融资能力的竞赛，而非单纯的技术或产品竞争。
ABAB News · 认知定律
现金流稳定的公司借钱最便宜，缺现金流的公司只能抵押未来。
算力竞赛打到最后，拼的是谁的贷款利率更低。
银行不看你讲的故事，只看你上个季度的现金流。