特朗普：愚蠢造成通胀而非增长

美国总统 Donald Trump 在八月就业数据公布后表示，经济增长不会造成通胀，愚蠢才会。他把股市因“好数据”下跌，归因于市场用错误方式理解通胀。

劳工统计局公布非农就业增加 16.2 万人，高于约 5.5 万人的市场预期。特朗普称这是“出色的就业数字”，并说按二十多年前的逻辑，好消息应推高股市；现在却因市场认定美联储将加息而走低。他同时要求新任美联储主席在市场走强时降息，而不是“无故毁掉市场”。

他给出的利率账是：美国利率每高一个基点，国债利息每年多付约 6500 亿美元，并主张美国应拥有全球最低利率。就业数据公布后，芝加哥商品交易所联邦基金期货显示，9 月 16 日议息会议加息 25 个基点的概率从约 49% 升至约 58%。通胀已连续 65 个月高于美联储 2% 目标。

同一套话术他此前写过：强劲市场甚至“非凡市场”不会造成通胀，愚蠢才会；好消息本应让市场上涨。今年 6 月消费者物价同比升至 4.2% 时，他曾说“我爱通胀”，随后向媒体改口称喜欢的是“通胀没有更高”，并把能源涨价部分归到霍尔木兹海峡与伊朗战事。

他将通胀定义为判断失败，而不是需求过热。政策含义是：就业和增长走强时不应收紧，通胀可事后再处理。市场定价相反：劳动力市场强，美联储更有空间盯物价，股票折现率上升。

市场机制上，这是事件驱动的利率博弈。买的是“增长无害、应降息”的总统叙事；卖的是久期资产和依赖宽松的成长股。资金从股票转向对加息更敏感的定价。受益方是短久期现金和可变利率债权人；承压方是高估值科技股、以及靠低利率滚动的联邦债务。谁在卖风险资产，谁在买对冲加息的仓位，取决于美联储下一步是跟就业还是跟总统表述。

就业超预期与股市下跌同时出现，说明定价权在联邦基金期货，不在记者会措辞。

来源：公开信息