Figma自IPO以来股价下跌约80%，市值蒸发超400亿美元

Figma自IPO以来股价下跌约80%，2025年7月31日IPO定价33美元，首日飙至143美元峰值，现徘徊22-29美元区间，市值蒸发超400亿美元。

股价轨迹
上市首日暴涨250%至115.50美元，市值突破560亿美元，但随后急转直下，180天锁定期1月27日结束时已跌至22.51美元，较峰值跌80.51%，低于IPO价。 2月3日Piper Sandler下调目标价70美元至35美元，称软件板块“重卖压力”。

下跌原因
AI替代威胁：Canva、Adobe Firefly等AI设计工具侵蚀市场，Figma市值低于2022年Adobe 200亿美元收购价

盈利压力：Q4运营亏损11亿美元，主要因9.757亿股票薪酬，高管解禁抛售加剧下行

估值回调：市销率仍70倍，远高于Nvidia 25倍，市场重估增长预期

当前估值
股价约24美元，市销率约10倍，现金流正但盈利遥遥无期，分析师分歧：乐观者看好设计SaaS刚需，悲观者担忧AI颠覆。
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