财富专栏分析Coinbase Base困境反映加密转型
《财富》专栏作者Jeff John Roberts撰文称，Coinbase旗下Layer2网络Base的发展困境，反映加密行业正在告别代币投机时代，转向成熟金融基础设施与应用场景。
Base早期希望打造去中心化交易与创作者代币社交生态，但未实现，负责人Jesse Pollak承认社交平台方向错误；Base目前更像高成本试验，在与Hyperliquid、Robinhood竞争中落后，同时面临资源倾斜与社区争议。
该事件驱动加密资本从亚文化投机转向链上交易、预测市场与RWA等传统金融场景，Hyperliquid等新兴平台受益于服务机构需求，而Coinbase需调整战略，Base实验催生的X402 AI代理支付协议则成为潜在长期价值点。
来源：公开信息
ABAB AI 解读
Coinbase此前大力推动Base作为Layer2扩展交易与社交，此次被指战略失误延续其过往在加密周期中多次从投机热点转向基础设施尝试的历史路径。
资本路径上，Coinbase将资源从创作者代币与社交应用转向金融基础设施建设，动机在于适应散户流失与机构入场的新阶段，通过RWA与支付协议抓住华尔街代币化趋势。
类似传统科技公司从消费者社交向企业级B2B基础设施转型的案例，或加密行业从ICO热潮到DeFi成熟的演变，Coinbase当前处于从亚文化驱动向主流金融服务提供商转型的关键阶段。
结构判断 本质属于产业链重构：加密行业从开发者代币投机模式转向机构友好金融基础设施，机制上源于多次周期后散户退出与监管/机构需求提升，推动资本从高风险叙事向稳定现金流应用集中。
ABAB News · 认知定律
投机资金退潮时，基础设施才是活路。
社交实验易败，支付协议可成标准。
亚文化叙事之后，华尔街逻辑主导增长。