德国经济学家Holger：德国2025年新增公共债务几乎全部用于选举福利和填补预算窟窿

德国经济学家Holger Zschaepitz：2025年新增公共债务几乎全部用于选举福利和填补预算窟窿，而非投资，误配率高达95%

德国ifo研究所数据显示，2025年公共借款净增243亿欧元，但联邦政府实际投资仅比2024年增加13亿欧元，剩余230亿欧元全部流向消费性支出和赤字填补——这意味着新增债务中95%未用于生产性资本形成，再次验证政治经济学定律：政客优先短期选票而非长期增长。

这一结构性错配直接削弱德国作为欧洲经济引擎的潜力，债务利息负担持续攀升却换来投资停滞，凸显财政纪律缺失与选举周期冲突；Zschaepitz的评论迅速引发德语圈讨论，部分分析师称若不扭转，德国潜在增长率将进一步下探。

来源：公开信息