大空头原型Michael Burry：Lululemon成最大仓将加仓

《大空头》投资者Michael Burry称Lululemon已成为其组合最大仓位，并表示若股价继续在100美元下方交易将加仓，而不是卖出。

该公司刚公布财年第二季度营收约24.2亿美元，同比下降4%，同店销售下降9%；美洲营收下降8%。全年营收指引二次下调至103.5亿至105亿美元，对应全年销售预降约5%至7%；全年每股收益指引降至9.48至9.73美元。

股价应声重挫约18%，盘中跌破100美元，创多年新低，市值一日蒸发超25亿美元，年内跌幅扩大到约四成至五成。前瞻市盈率约11.5倍，低于耐克约20.8倍。新任首席执行官Heidi O’Neill将于9月8日上任。

Burry在订阅通讯中把这只股票称作组合里的“trickster”，称它“决心把他带到美人鱼都不敢去的地方”。他此前已把该股加到组合约17.4%，并说过相对微软，Lululemon与PayPal的相对价值更高；分析师32人中仅约2人给买入，被他视为罕见的悲观拥挤。

华尔街同步砍目标价，Piper Sandler给出约80美元低位，BNP Paribas一度把目标价腰斩至44美元。公司仍有回购与账面现金，但毛利率预计再降约250个基点，经营利润率指引从约17%压到约6.5%。

市场机制上，卖方是调降后离场的成长型基金和量化动量盘，买方是按有形账面价值和个位数至十倍左右盈利定价的逆向资金。这是业绩驱动的杀估值：资金从“运动休闲溢价”流向“服装零售折价”。受益方是能在100美元下方加仓并承受时间的集中持仓者，承压方是按增长股模型持有、无法接受北美需求与中国同店同步走弱的机构。

来源：公开信息