JPMorgan CEO：AI将打破软件行业信用周期，下一次危机远超2008年模式

Jamie Dimon在财报电话会上明确点名软件行业将成为下一个信用崩盘重灾区，因为AI压缩 recurring revenue 价值，过去5年私募信贷以15-20倍收入倍数大量放贷给SaaS公司，如今这些抵押品正面临结构性贬值；JPMorgan Q4贷款损失准备金激增80%至47亿美元，创银行史上最大规模之一，还对Tricolor次贷汽车贷记1700万美元减值，他早在10月就把坏账比作“蟑螂”，现在直接指明藏身软件。

此轮警告引发私募信贷市场恐慌，Blue Owl上周被迫火线甩卖资产导致投资者蜂拥赎回，Apollo、KKR、Blackstone股价同步重挫，Troy Rohrbaugh联合主管强调问题不会局限于私募信贷，而是“更广泛扩散”，凸显JPMorgan正反向操作：一边囤积史上最大储备金，一边公开警告同行“做蠢事”放松信贷标准，一旦周期翻转就能低价抄底破损资产，重演2008年以10美元/股收购Bear Stearns、19亿美元吞下3070亿美元资产Washington Mutual的经典剧本。

JPMorgan不靠防御性运营维持1050亿美元费用与1030亿美元净利息收入预期，他们正主动筑起战争基金，Dimon反复提及“蟑螂”隐喻已从泛泛警告升级为精准行业点名，市场解读为JPMorgan已锁定软件+AI引发的下一波系统性破裂作为收购目标，准备在别人恐慌时成为最大买家。

来源：公开信息