纽约联邦上诉法院维持 SBF 欺诈与共谋罪定罪
纽约联邦第二巡回上诉法院维持 Sam Bankman-Fried 因 FTX 倒闭后犯有欺诈和共谋罪的定罪，驳回其推翻原判的上诉请求。
SBF 于 2024 年被判 25 年监禁，法院认定其策划了美国历史上最大的金融欺诈之一，挪用 FTX 客户资金并向投资者和贷款人作出虚假陈述。
这一裁决意味着 SBF 在刑事定罪层面的翻案路径基本被堵死，FTX 破产后的司法追责进入终局阶段。
来源：公开信息
ABAB AI 解读
FTX 案的核心并不只是交易所倒闭，而是「客户资产被直接挪用」这一结构性问题；SBF 2019-2022 年间把客户资金用于 Alameda、政治捐款和个人投资，使其案情在美国金融犯罪史上具备典型性。
类似案例可对比 Enron、WorldCom 以及 2008 年金融危机中的欺诈案：当企业把「风控失守」变成「资金挪用」，司法通常不会把它视作经营失败，而是直接定性为刑事诈骗。
资本路径上，FTX 曾把「交易平台」与「做市商」深度捆绑，客户资金与关联交易之间缺乏隔离，这是其崩盘的根因；上诉失败后，市场对「中心化平台必须强化资金隔离和审计」的认知会进一步固化。
本质属于监管变化：加密行业从「野蛮扩张」进入「司法清算」阶段，SBF 终局定罪会继续强化交易所、托管和关联交易的合规门槛。
ABAB News · 认知定律
交易所崩塌的终点，往往是刑事定罪。
资金不隔离，商业模式就会变成犯罪模式。
加密行业的底线，不是增长，是可审计。