Bitwise投资官Matt Hougan：增长持AI通胀持比特币

Bitwise首席投资官Matt Hougan在CoinDesk《Markets Outlook》中称，比特币到2035年达到130万美元“相对容易”，并给出组合公式：美国靠增长消化债务就持有人工智能相关资产，靠通胀消化债务就持有比特币，两条都想覆盖就两样都拿。

其长期价格锚来自储值市场切分，而非短周期交易。他多次用同一套算法：黄金市值自2004年黄金ETF诞生时约2万亿美元扩至约30万亿美元，年化约13%；若储值池继续按此速度扩张十年，比特币拿到其中25%，单枚约130万美元。他也算过另一条通道：全球机构管理资产约100万亿至200万亿美元，配1%就足以托住该目标。

宏观分叉对准美国财政部长Scott Bessent的课题：联邦债务逼近40万亿美元，既要维持国内生产总值增速高于3%，又要压赤字。增长兑现，则生产力与芯片、数据中心、软件利润扩张；增长落空，则用通胀削实际债务，固定供应量2100万枚的比特币被他标成对冲法币稀释的工具。

机构行为被他用来支撑“不难达到”。比特币现货ETF自2024年1月至2025年10月净流入约600亿美元；此后价格回撤约50%，ETF净流出不足100亿美元。摩根士丹利、富国银行等渠道放开后，顾问、家族办公室、养老金和主权基金被他写成下一阶段买家，而不是散户杠杆。

他同时把传统60/40组合称为“百分之百法币”，称零比特币仓位本身已是错配，并认为年内收回10万美元有机会。公开报道里与此并行的是人工智能硬件交易：英文转述其观点时点名美光年内大涨、AMD同期翻倍量级，作为“增长出路”已在股价里部分计价的证据。

市场机制上，买的是两条宏观保险：增长路径买算力与软件利润，通胀路径买不可增发的结算资产。卖的是纯名义债券久期和单一押注财政整顿成功。资金从国债与现金向ETF通道、企业财库和科技股权分流。受益方是Bitwise这类现货产品发行商与芯片供应链，承压方是久期过长的国债持有人和仍把比特币当高贝塔科技股的短线账户。

补充数据：英文行情转述同期比特币约在7.7万美元一带、总市值约1.5万亿美元量级，相对其25%储值份额假设仍只占黄金储值池的一个零头。

来源：公开信息