ABAB News 联创 KCVision：私募信贷基金赎回请求激增至9.3%，行业正面临流动性枯竭考验

KCVision 发文，贝莱德旗下26亿美元HPS Corporate Lending Fund（HLEND）在2026年第一季度收到约12亿美元赎回请求，占基金净资产值的9.3%，远超标准5%季度上限，因此仅兑付约6.2亿美元（5%份额），这是该基金自成立以来首次触发赎回门槛；贝莱德称此举符合基金设计，用于匹配投资者资本与私募贷款长期存续期的结构性不匹配，避免在高利率压力下被迫低价甩卖资产。

这一事件在私募信贷圈迅速发酵，因为它与黑石Blackstone近期将82亿美元基金赎回上限从5%提高到7%并自掏4亿美元补足形成对比，凸显整个1.8-2万亿美元私募信贷行业正面临流动性枯竭考验：原本借给中小企业的钱变成“死钱”，零售投资者恐慌出逃加剧，类似2008年次贷前不透明贷款被包装成高评级资产卖给大众的剧本；同时First Brands和Tricolor等两家公司去年底因重复质押资产（double-pledging）和虚假发票欺诈倒闭，涉及数十亿美元损失，进一步放大市场对评级失灵和系统性风险的担忧。

多家英文媒体确认HLEND赎回限制直接导致贝莱德股价盘中跌超5%，投资者需立即检查自家派息型私募基金、高息债权或BDC产品的赎回条款，因为高利率环境下流动性海啸风险正从个案扩散到行业层面。

来源：公开信息