Dragonfly合伙人Haseeb Qureshi：Apollo人工智能回报分析结论倒置
Haseeb Qureshi批评Apollo报告称人工智能在Mag 7以外产生零财务回报，指出该结论无法成立。
报告依据Mag 7以外公司利润率与人均收入持平，推断企业人工智能支出未带来回报。
Qureshi认为测量变量贡献需对比使用更多人工智能与使用更少人工智能的公司，整体加总利润率无法回答该问题。
他指出Mag 7多为人工智能卖方，其余公司多为买方，以Mag 7与其他公司拆分并非正确分析单元。
当前利率上升、油价达116美元、通胀高企且消费者信心处于历史低位，买方公司在此背景下维持利润率，与人工智能实际支撑经济的情形一致。
资本持续流向模型与基础设施卖方，买方支出被部分机构视为成本中心，但在宏观压力下利润率未明显下滑，资金与注意力在方法论争议中重新评估人工智能对非科技企业的实际贡献。
来源：公开信息
ABAB AI 解读
Haseeb Qureshi此前在Airbnb担任工程师，后转向加密与人工智能投资，现为Dragonfly合伙人，持续公开评论人工智能资本配置与宏观影响，并多次投资相关基础设施与应用层公司。
Apollo首席经济学家Torsten Slok基于标普493利润率与人均收入持平的数据发布报告，将人工智能支出定性为非科技企业的成本中心，Qureshi则通过比较使用强度差异与宏观环境，将同一数据解读为人工智能可能在抵消利率与能源成本上升。
这与历史中技术周期早期对生产率统计滞后的争论相似，例如1990年代信息技术投资初期生产率数据未立即反映，或移动互联网普及前对应用支出回报的质疑，当前人工智能处于卖方集中与买方渗透并行的阶段。
本质上属于定价权转移：当基础模型能力扩散后，回报衡量从卖方收入增长转向买方在压力环境下的利润维持能力，资本配置的判断权从单纯观察科技巨头利润向能否区分使用强度差异的分析框架转移，未采用对照方法的结论面临重新定价。
ABAB News · 认知定律
加总数据持平无法证明变量无贡献，对照才能分离效果
卖方增长与买方持平并存时，压力环境揭示实际支撑
方法论错误时，结论倒置比数据缺失更改变资本流向