SEC和CFTC首次联合发布指导意见，明确表示大多数加密资产不符合证券定义

SEC和CFTC首次联合发布指导意见，明确表示大多数加密资产（包括比特币、以太坊及多数主流代币）不符合证券定义，不应受1933年证券法和1934年证券交易法监管。指导意见强调，只有那些明确满足Howey测试（投资金钱、共同事业、期待从他人努力获利）的代币才可能被视为证券，而实用型代币、支付型代币和去中心化网络原生资产普遍不适用。

这份联合声明迅速终结了过去数年监管不确定性的最大争议：SEC前任领导层长期坚持扩大证券定义，将大量加密资产纳入执法范围，导致行业诉讼激增；如今Atkins和Behnam共同背书“most crypto assets are not securities”，直接为代币发行、交易平台和二级市场提供清晰合规路径。

这个指导意见在加密社区瞬间刷屏，因为它标志美国监管从对抗转向协调：CFTC继续负责商品类加密资产（如比特币期货、现货衍生品），SEC聚焦真正符合证券特征的代币（如某些ICO、staking代币），两者分工明确，避免监管重叠和真空。

多家英文媒体如CoinDesk、The Block、Reuters和Bloomberg报道，此举与特朗普政府“crypto-friendly”承诺高度一致，潜在大幅降低合规成本、吸引机构资金回流，并为稳定币法案、代币化框架和ETF审批扫清障碍——行业视之为“加密监管新时代的起点”。

来源：公开信息