Bitmine董事长Tom Lee：看好ETH/BTC走高
据PRNewswire报道，比特币财库公司Bitmine董事长汤姆·李（Tom Lee）表示，历史上加密货币牛市周期中，ETH/BTC比率通常会随着以太坊相较比特币使用率的提升而上升。
汤姆·李援引历史案例说明这一规律，包括2020-2021年NFT热潮以及2025年稳定币的爆发式增长，均曾是推动以太坊网络应用需求增长、进而拉高ETH/BTC比率的重要催化剂。
展望下一轮周期，汤姆·李认为，华尔街机构将资产代币化并部署于区块链网络，以及Agentic AI（智能体人工智能）对区块链基础设施的使用需求，可能成为推动ETH/BTC比率进一步走高的新驱动力。
数据方面，汤姆·李指出，2026年第三季度以来，ETH是表现最佳的宏观资产之一，截至上周五较标普500指数跑赢5430个基点；自6月30日以来，表现最好的三类资产依次为ETH、BTC和SOL，加密资产相较其他主流宏观资产的显著超额表现，有望进一步吸引机构资金增加对加密资产的配置。
汤姆·李补充称，进入2026年最后几个月，加密市场面临多项积极催化因素，包括预计9月中旬进行的《CLARITY Act》投票、韩国投资者重新买入加密资产并从AI概念股转向加密市场，以及他认为将在未来数周触底的所谓"四年周期"。
从资金层面看，汤姆·李描绘的是一条"应用场景扩张—网络使用需求上升—ETH相对比特币升值—吸引更多机构配置"的正反馈路径；其中韩国投资者从AI股票转向加密资产，反映的是跨资产类别的资金轮动现象，而《CLARITY Act》投票等监管进展，则被视为决定机构资金能否大规模、合规地流入加密市场的关键前提条件，一旦上述催化因素逐步兑现，短期资金流向可能从传统宏观资产及AI股票进一步转移至加密资产，尤其是以太坊相关的代币化和智能体应用生态。
来源：公开信息
ABAB AI 解读
汤姆·李长期以看多加密资产著称，此前担任基本面策略集团（Fundstrat）联合创始人期间便多次公开发布比特币及以太坊长期价格目标，此后转任比特币财库公司Bitmine董事长，持续推动公司将以太坊纳入企业资产负债表，成为继Strategy比特币囤币模式后，"以太坊企业化持仓"路径的代表性推动者之一。
汤姆·李此次分析的资本路径逻辑是：机构资金通过资产代币化项目（如华尔街将股票、债券等传统金融资产上链）和Agentic AI应用对区块链结算与身份验证能力的需求，直接推高以太坊网络的实际使用量，进而通过Gas费消耗、质押需求等机制传导至ETH代币的稀缺性和估值预期，这与他此前反复强调的"ETH是华尔街资产上链首选基础设施"叙事一脉相承。
这与2020-2021年DeFi及NFT热潮期间以太坊网络使用量激增、ETH/BTC比率一度大幅走高的历史阶段具有相似逻辑，当时以太坊凭借智能合约生态的先发优势承接了绝大部分链上创新活动；目前以太坊行业正处于从"NFT与DeFi应用驱动"转向"机构资产代币化与AI智能体应用驱动"的新一轮叙事切换阶段。
本质属于技术替代逻辑下的资金再分配——当传统金融资产代币化和AI智能体经济活动开始依赖区块链网络进行结算和身份确权时，能够承载这些新应用场景的公链网络（如以太坊）将从中获得网络使用量的结构性提升，机制核心在于：区块链网络的代币价值最终取决于其被实际使用的场景规模，一旦华尔街与AI两大增量场景同时导入以太坊网络，其相对比特币的价值捕获能力有望持续增强。
ABAB News · 认知定律
每一轮牛市，都有一个新的"以太坊被使用"的故事。
资金永远流向被实际使用的网络，而不是被谈论的网络。
AI和华尔街同时上链的那天，才是叙事真正落地的那天。