Perplexity研究员Dylan Patel：本轮霍尔木兹冲击在结构上是“1973石油危机”的最像真重演

他的核心判断是，这轮中东冲突同样由对以色列的军事支持触发，但方式从当年的OAPEC政治性禁运，转变为伊朗用廉价无人机实质封锁霍尔木兹海峡、叠加保险市场拒保，使全球约五分之一原油供应在金融与物流层面被“冻结”，从而在货币环境仍极度宽松的背景下，把油价从60多美元一周拉到接近百元、再度点燃通胀二次冲击的螺旋。 他引用RBC大宗商品团队把当前局面称作“自70年代禁运以来最严重的能源危机”，并强调与上世纪类似：真正杀伤经济的不是一次性涨价，而是“第二次油价冲击叠加央行进退失据”，这次则是在俄乌能源冲击尚未完全消化时，又叠加霍尔木兹封锁带来的顺序性冲击。

他把现在的美联储处境类比为70年代Burns与80年代Volcker的组合困局：若为避免衰退而在经济走弱时降息，就可能在油价高位时把通胀重新推上3%以上轨道，被迫几年后再度以极端加息“二次清算”；若坚持紧缩，则在高能源成本与股市估值回调下，把类似73–74年道指跌去超过四成的“长期消化期”重新演一遍，而当前标普仅小幅回调、仍处于故事开头阶段。 他提醒，结构关键变量不是战事标题，而是油价与航运保险：若霍尔木兹通行和承保信心在数周内恢复，这轮更像一次高波动修正；若航运与保险长期“用脚投票”离场，市场将被迫重写能源地缘版图，真正进入一场“历史押韵版”的新70年代。

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