《大空头》投资者Michael Burry：Nvidia激进采购承诺重现dot-com顶峰Cisco危机

《大空头》投资者Michael Burry在其Substack通讯中警告，Nvidia Q4采购义务从去年161亿刀暴增至952亿刀，总供应义务达1170亿刀几近年度运营现金流，CFO Colette Kress承认库存季增8%、提前数季锁仓，这不是常规操作而是高风险赌注。

Burry直指此模式酷似2000年dot-com泡沫顶峰Cisco：当时为抢占50%年增长提前大举锁供，需求骤崩后库存暴增数十亿减记、股价腰斩，此次Nvidia虽毛利率超70%，但依赖定价权与需求狂热，一旦AI投资放缓利润将迅疾回吐。

多家财经媒体报道，Burry此番唱空紧随Nvidia营收年增73%至681亿刀后，股价周四早盘跌近5%，但Rosenblatt等分析师反驳称管理层已回应担忧并上调目标价至300刀，市场分歧凸显AI泡沫论与增长叙事的终极对决。

来源：公开信息