MSCI将Strategy从全球指数中移除，调整于11月30日收盘生效
据多家报道，MSCI在其11月指数审查中确认将Strategy（前MicroStrategy，股票代码MSTR）从其全球可投资市场指数（包括MSCI USA指数）中移除。该调整将于2026年11月30日收盘时生效，跟踪相关指数的被动基金需在此之前完成卖出。
MSCI于10月15日正式采纳新规则，将“非经营性公司”（缺乏实质性经营资产、财务特征类似投资基金的公司）排除出指数。Strategy因资产负债表以比特币持仓为主（最新披露持有约85万枚比特币），被列入潜在删除名单。公司自身在近期季报中亦预期将被排除。
摩根大通此前估算，仅MSCI指数排除可能触发约28亿美元的被动基金强制卖出；若其他指数提供商跟进，规模可能更大。Strategy联合创始人Michael Saylor此前曾公开反对该规则，称其对数字资产国库公司存在歧视。
ABAB AI 解读
指数提供商通过“非经营性公司”筛选规则，将资产负债表以单一资产（如比特币）为主的公司排除出全球基准。MSCI将Strategy从相关指数中移除，生效时点为11月30日收盘，迫使跟踪基金进行机械性卖出。该规则不直接针对加密货币，而是基于经营资产占比与财务比率，Strategy因比特币持仓主导而触发。
与主动基金自主决策不同，被动指数基金必须严格跟踪成分股，排除即产生强制流出。类似情况下，资本更关注强制卖出规模对股价与溢价的短期压力，以及公司是否仍能通过其他渠道维持融资与持仓。Strategy此前已公开预期排除结果，市场对调整路径有提前定价。
此次移除将Strategy从MSCI全球指数成分中剔除，可能减少被动资金的持续买入需求。受益方为希望维持指数经营性特征的MSCI用户，以及可能从卖出中获取流动性的市场参与者；Strategy则面临指数相关资金流出压力。结构变化在于，比特币国库公司从全球主流指数成分转向非成分状态，被动资本路径从持续配置转向一次性退出。
认知定律
非经营性公司筛选将资产负债表主导型资产公司排除出指数基准。
指数调整生效时点触发被动基金机械性卖出，形成强制流出。
公司自身预期与草案名单提前暴露，使最终确认成为已定价路径。