独立市场评论员：美股M7高光时刻之下，二线成长股正经历一轮“隐形熊市”

在伊朗战争与能源价格冲击的大背景下，所谓“M7”仍是市场叙事的主角，但大量前一轮明星成长股和消费股，其实已深陷各自的结构性熊市。以Duolingo为例，过去一年股价最大跌幅接近六成，核心矛盾是用户与营收增速从高增长急剧放缓，估值却长期维持在远高于行业平均的溢价区间。

同样的故事在远程协作、可选消费和电动车板块反复上演：Zoom、Teladoc、Unity、Fubo TV、Beyond Meat、Lululemon、Lucid、Rivian等，要么被证伪为疫情/流量红利的周期股，要么在需求见顶与竞争加剧中丧失高增长预期，估值重定价幅度远超指数层面的5%–10%回调。 即便是Nike这类传统消费巨头，在成本上升、需求疲软与新品牌蚕食夹击下，也出现了远超大盘的跌幅与盈利预期下修，股价从历史高位回撤幅度已足以称为“技术性熊市”。

来源：公开信息