Bullish公布2025 Q4财报，净亏损5.636亿美元，主要因数字资产减值

Bullish（NYSE:BLSH，加密交易所）2月5日公布2025 Q4财报，数字资产销售643亿美元（预期416亿），但净亏损5.636亿美元（每股亏3.73美元），主要因数字资产减值。

调整后营收9250万美元（创纪录，高于Q3 7650万），调整后EBITDA 4450万美元，期权交易量超90亿美元、未平仓4亿美元。

全年业绩
2025全年数字资产销售2448亿美元，净亏损7.855亿美元；调整后营收2.885亿美元（同比35%），调整后EBITDA 9430万美元。
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CEO Tom Farley称期权业务#2 BTC期权未平仓，ETP索引市占第一，2026指导：订阅服务营收2.2-2.5亿美元。

市场反应
财报显示Q4数字资产销售低于Q3 660亿，GAAP亏损拖累股价；公司获纽约DFS转账代理注册，推动代币化栈。

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